Après le pire second semestre enregistré depuis 2017, la donne change cette année pour le private equity, veulent croire Blackstone, Carlyle, Apollo, EQT ou encore Eurazeo. Le retournement de cycle combiné au recul anticipé des valorisations laissent entrevoir la reprise.
« Les valeurs vont nécessairement devoir s'ajuster », prédit Lionel Assant, responsable du private equity en Europe de Blackstone, numéro un du secteur. « Les trois prochaines années seront de bons crus pour le private equity ». Après le coup d'arrêt de la fin 2022, le patron du capital investissement en Europe de Blackstone, numéro un mondial du secteur, anticipe la reprise.
Les banquiers corroborent. « La forte hausse des taux implique un ajustement des prix, et il y a un montant conséquent de poudre sèche dans le private equity, note Thibéry Gleizes, managing director chez Barclays, qui anticipe un rebond du financement après un recul de plus de 80 % des émissions de dette à haut rendement et de 69 % des prêts LBO en 2022.
Autre effet « positif » lié à la hausse des taux : les opportunités offertes par les entreprises fragilisées. « La plupart des entreprises qui ont été surchargées de dette vont se tourner vers les fonds pour renforcer leur capital et les aider à réduire leur dette, notent David Sambur et Matt Nor, coresponsables mondiaux du private equity d'Apollo.
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