Das Management der Beteiligungsfirma PorscheAutomobilHolding beklagt sich über den hohen Abschlag zum inneren Wert. Es hat es selbst in der Hand, das zu ändern. Die Porsche-Aktie hat weiterhin ein Kurspotenzial von rund 53 Prozent.
, dem zu VW gehörenden Sportwagengeschäft der Marke, auch 25 Prozent der Stammaktien erworben, was rund 12,5 Prozent des Gesamtkapitals entspricht.Auf den ersten Blick ungewöhnlich: Während sich die Aktie von Porsche AG seit dem Börsengang sehr erfreulich entwickelt hat, verlor der Kurs derstetig an Wert. Dadurch wuchs die immer schon große Bewertungslücke noch einmal an.
Punkt zwei betrifft den Cashflow. Porsche Holding verdient zwar auf dem Papier sehr viel Geld. 2022 sind laut Geschäftsbericht 15,32 Euro pro Aktie zusammengekommen. Allerdings stammen diese Gewinne zum überwiegenden Teil aus der Konsolidierung von VW. Heißt: Porsche Holding rechnet sich Umsatz und Ertrag der Wolfsburger anteilsmäßig zu. Das ist bilanzrechtlich so gefordert. Der Ertrag landet aber nicht auf den Konten in Stuttgart.
Damit die Aktie aber den Abstand verringern könnte, müsste das Management seinen Klagen Taten folgen lassen. Eine Möglichkeit: VW-Aktien zu hohen Kursen verkaufen und Holding-Anteile zum Discount zurückkaufen. Diese den Wert steigernde Maßnahme scheint mit den aktuellen Gremien im Moment wenig wahrscheinlich. Die Aktie wird trotzdem weiter mit „Kaufen“ eingestuft.
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