Original-Research: Sto SE & Co. KGaA - von Montega AG Einstufung von Montega AG zu Sto SE & Co. KGaA Unternehmen: Sto SE & Co. KGaA ISIN: DE0007274136 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen
Einstufung von Montega AG zu Sto SE & Co. KGaAEmpfehlung: KaufenLetzte Ratingänderung: -Sto hat letzte Woche die vorläufigen H1-Zahlen vorgelegt und die Guidance aktualisiert. Auf den Hamburger Investorentagen - HIT ordnete CFO Rolf Wöhrle die jüngste Entwicklung ein.
Rohmarge trotz Umsatzrückgang verbessert: Auf Halbjahressicht gingen die Konzernerlöse um 3,6% yoy auf 856,3 Mio. Euro zurück . In Deutschland sank der Umsatz aufgrund der schlechten Wetterlage überproportional um 4,4% yoy, im Ausland um 3,0% yoy . Für Q2 implizieren die Zahlen insgesamt einen Rückgang um 5,0% yoy .
Guidance nur erlösseitig angepasst: Für 2023 erwartet Sto nun Konzernumsätze i.H.v. 1,76 Mrd. Euro . Trotz der deutlich geringeren Erlösprognose wurde die Zielbandbreite beim EBIT mit 118 bis 143 Mio. Euro bestätigt. Mit Blick auf den Guidance Track Record fällt auf, dass das Management das ursprüngliche Ergebnisziel über die letzten sechs Jahre hinweg stets erreichen bzw. in den ersten Pandemiejahren 2020/2021 sogar übertreffen konnte.
Fazit: Wir sind vom Investment Case bei Sto unverändert überzeugt. Es spricht u.E. auch für die Qualität des Unternehmens, dass trotz der Erlöswarnung keine Revision des Ergebnisziels erfolgen musste. Nach Anpassung der Prognosen und Fortschreibung unseres DCF-Modells bekräftigten wir das Kursziel von 240,00 Euro sowie die Kaufempfehlung.+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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