ANALYSE. La sphère financière réagit vigoureusement à la fin des taux bas que tentent aujourd’hui de mettre en place la Fed et la BCE pour enrayer l’inflation. Par Jacques Ninet, Professeur associé, IAE de Poitiers
En rédigeant l'essai que j'ai consacré aux taux négatifs, à l'été 2016, je suis tombé un peu par hasard, sur un rapport publié l'été précédent par le groupe des 30, think tank réunissant des grands argentiers à la retraite et quelques banquiers privés. Ouvrage stupéfiant, intitulé Fundamentals of central banking.
J'ajoutais alors que tout délai pour y mettre fin, alors que les économies étaient reparties, ne ferait qu'élargir le fossé entre l'euphorie du moment et la catastrophe à venir. On peut toujours imaginer que cette façon de toujours repousser les « aggiornamento » douloureux aurait pu continuer de recueillir la confiance mimétique et autoproduite des marchés. Sauf que le monde financier, même s'il s'emploie à y croire avec un acharnement croissant depuis une vingtaine d'années, ne peut vivre éternellement hors du monde réel et s'expose à des retours sur terre aussi brutaux qu'imprévisibles.
Après avoir digéré les facteurs conjoncturels exceptionnels du premier semestre 2022, l'inflation, quatrième élément du puzzle, a certes bien décéléré depuis son pic de l'été 2022, mais elle semble aujourd'hui nourrie par des éléments structurels, dont la renaissance d'un pouvoir social revendicatif.
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