Après un trou d'air au mois d'avril, les Bourses mondiales caracolent à nouveau à des sommets historiques. Un marché spéculatif mais pas irrationnel, explique Vincent Mortier, le directeur des gestions d'Amundi, le premier gérant d'actifs en Europe.
Le S&P 500 est en hausse de plus de 10 % depuis le début de l'année. Les niveaux de valorisation sont très élevés en particulier aux Etats-Unis, mais on ne peut pas dire que les investisseurs sont complaisants. Ils sont au contraire très rationnels. D'abord, les liquidités sont toujours abondantes. Ensuite, le marché a désormais intégré que la puissance publique était là, prête à intervenir au moindre choc.
par les particuliers et les hedge funds aux stratégies systématiques qui se portent à l'achat à la moindre baisse. Mais le fonctionnement du marché n'est pas optimal. La performance et les échanges se concentrent sur les titres les plus liquides, une vingtaine aux Etats-Unis et une quinzaine en Europe. Alors que les investisseurs individuels sont très actifs sur ces titres stars, au total les volumes négociés diminuent.
La plupart des banques d'investissement qui jouent le rôle d'intermédiaire sur le marché actions ont réajusté leurs objectifs à la hausse car ceux-ci ont souvent été dépassés dès la fin du premier trimestre. La question principale est de savoir ce que l'on attend en matière de résultats des entreprises. Au premier trimestre, ils ont été légèrement meilleurs que ce qui était attendu.
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